Отказаться от программ стимулирования оказалось сложнее, чем воплотить их в жизнь
Экономики стран, которые занимают лидирующие позиции на мировой арене, все чаще становятся зависимыми от государственных программ стимулирования из-за финансовых кризисов. В обзоре BusinessWeek представлены государства, которые столкнулись с проблемой отказа от политики поддержки экономики.
Китай
На протяжении последних пяти лет экономический рост страны держится на постоянном кредитовании. В первом квартале 2014г. отношение долга частного сектора к ВВП превысило 200%, тогда как еще в конце 2008г. этот показатель был равен 125%.
Перед президентом страны, Си Цзиньпином и премьером Ли Кэцяном стоит непростой выбор. Ограничение кредитов приведет к резкому замедлению экономического роста страны, а продолжение кредитования может обернуться финансовым кризисом. До сих пор правительство придерживалось первого варианта. Это повлекло за собой падение инвестиционной привлекательности и сокращение ВВП.
Япония
После того, как в Японии в 1989г. лопнул кредитный пузырь, корпорации, неспособные погашать долги, перестали вкладывать средства. Для того чтобы предотвратить превращение потерянного десятилетия в затяжную кому, правительство вынуждено было наращивать огромные долги. В 2013г. премьер-министр Японии, Синдзо Абе, принял решение вложить в экономику большую сумму денег, тем самым увеличив государственный долг до 237% от ВВП. А в 2014г. премьер существенно повысил налог с продаж, для того, чтобы пополнять пустеющий госбюджет.
Правительство Японии столкнулось с не менее сложной проблемой, чем в Китае. Повышение налогов может стать непреодолимым препятствием на пути к восстановлению экономики, а продолжение стимулирования повышает риски суверенного долгового кризиса.
США
Отказаться от программы кредитно-денежного стимулирования оказалось сложнее, чем принять решение о ее внедрении. Рынок жилья в США играет существенную роль в восстановлении экономики. Однако он восстанавливается очень медленно. Даже несущественное увеличение процентных ставок влечет за собой сокращение продаж. Так, в марте количество сделок упало до восьмимесячного минимума.
Ранее стимулирование экономики имело смысл. Рост кредитования в Китае и стремящиеся к нулю процентные ставки в США уменьшили последствия финансового кризиса 2008г., а в Японии государственное кредитование сократило отрицательное влияние корпоративных сбережений.
Тем не менее, даже принося пользу, стимулирование не может продолжаться вечно. Однако политики в Пекине, Токио и Вашингтоне пришли к выводу, что отказаться от него достаточно сложно.
